TRANSFERENCIAS DE ACCIONES EN TURQUÍA – PARTE I
Introducción
Las transferencias de acciones en sociedades anónimas en Turquía pueden ser una materia bastante compleja debido a las numerosas reglas y procedimientos que regulan las operaciones de transferencia. Las sociedades anónimas, denominadas “Anonim Şirket” en turco (JSC), son un tipo de sociedad de capital previsto por el Código de Comercio turco (TCC), similar a las “corporations” en Estados Unidos y a las “Société Anonyme” en Europa. Estas JSC presentan ciertas diferencias frente a otros tipos de sociedades de capital (como las sociedades de responsabilidad limitada) y suelen ser el vehículo preferido para inversiones de capital en Turquía por sus ventajas (consulte nuestro artículo sobre constitución de sociedades para más detalles aquí). Dado que es uno de los tipos societarios más comunes en Turquía, es importante conocer las reglas y procedimientos que rigen las transferencias de acciones en Turquía en las JSC.
De conformidad con el artículo 329 del TCC, una JSC es una sociedad con un capital dividido en acciones, lo que en realidad se refiere a la “acción” como parte del capital social total. Sin embargo, el término “acción” también puede tener distintos significados en el contexto del derecho societario (por ejemplo, como referencia a la condición de accionista o a los certificados de acciones). Por tanto, las acciones son una parte esencial de las sociedades de capital y especialmente de las sociedades anónimas, en las que la condición de accionista de una persona y/o entidad determinada confiere efectivamente ciertos derechos y obligaciones. Las acciones son también la única forma de invocar la titularidad de una sociedad de capital, total o parcialmente. Por ello, las reglas, procedimientos y requisitos relativos a la titularidad y transferencia de acciones son extremadamente importantes para garantizar que las acciones se adquieran en debida forma.
Procedimientos de transferencia de acciones
El TCC establece que el principio de transmisibilidad será aplicable a las acciones de las JSC. Esto significa que, como regla general, las acciones de las JSC pueden ser transferidas libremente por los accionistas de la sociedad correspondiente a terceros sin autorización y/o aprobación previa de ninguna otra persona y/o entidad. Existen, por supuesto, determinadas excepciones a esta regla en las que las transferencias pueden limitarse voluntariamente o por ciertas disposiciones previstas en la ley, pero ese es un tema distinto que será analizado en otro artículo. Aunque el principio de transmisibilidad permite la transferencia de acciones, dichas transferencias siguen estando sujetas a ciertos procedimientos, que varían para (a) acciones respecto de las cuales no se ha emitido ningún certificado, (b) certificados de acciones debidamente emitidos y (c) certificados provisionales de acciones:
a. Acciones respecto de las cuales no se ha emitido ningún certificado (acciones desnudas)
Debe señalarse que, según las disposiciones del derecho societario turco, las sociedades anónimas que no cotizan en bolsa no están obligadas a emitir certificados de acciones y pueden emitir sus acciones simplemente como “acciones desnudas”. Naturalmente, el TCC contiene algunas disposiciones por las que, en determinadas situaciones, las JSC no públicas deben emitir certificados de acciones (como el requisito de emitir acciones al portador dentro de los tres meses siguientes a la fecha de pago íntegro del capital de las acciones, si los estatutos sociales establecen que las acciones de la sociedad se emitirán como acciones al portador). Pero, aparte de estos supuestos concretos, las JSC no públicas no están realmente obligadas a emitir certificados de acciones para sus acciones.
Debido al principio de transmisibilidad, las acciones desnudas también pueden transferirse libremente, aunque sujetas a ciertos procedimientos. Lamentablemente, el TCC no contiene disposiciones específicas sobre la transferencia de acciones desnudas (mientras que sí existen disposiciones separadas para las transferencias de certificados de acciones al portador y nominativos). Por tanto, la transferencia de acciones desnudas se regirá por las reglas generales de transmisión de activos, reguladas por el Código de Obligaciones turco (TCO). Debe destacarse en este punto que los procedimientos para la transferencia de una acción desnuda diferirán según el capital correspondiente a las acciones de que se trate esté o no totalmente pagado.
En consecuencia, si el importe de capital de las acciones correspondientes que se van a transferir está totalmente pagado, las acciones pueden transferirse de conformidad con las disposiciones sobre cesión de créditos, según lo establecido en el artículo 183 del TCO. En cambio, para las acciones cuyo capital comprometido no esté totalmente pagado, las disposiciones sobre cesión de créditos no serán aplicables, ya que la transferencia de dichas acciones implicará también la transmisión de una deuda (la deuda del capital social comprometido por el accionista de la sociedad) a un tercero. Por tanto, en este caso, la transferencia de acciones estará sujeta a los procedimientos de transmisión de deuda establecidos en el artículo 195 del TCO y a la aprobación de la sociedad conforme al artículo 491 del TCC.
b. Acciones vinculadas a certificados de acciones
El artículo 484 del TCC establece que las JSC pueden emitir certificados de acciones al portador o nominativos para las acciones de la sociedad. Aunque no son obligatorios, como se mencionó anteriormente, sigue siendo preferible emitir certificados de acciones para las acciones de la sociedad a fin de establecer prueba de titularidad y garantizar la seguridad de las acciones. Todos los certificados de acciones de la sociedad se consideran valores mobiliarios (aunque existe controversia respecto del carácter de valor mobiliario de los certificados nominativos), por lo que su transferencia estará sujeta a las reglas y disposiciones aplicables a los valores mobiliarios. No obstante, las reglas y procedimientos para las transferencias de acciones difieren según los certificados emitidos sean (i) certificados de acciones al portador o (ii) certificados de acciones nominativos:
i. Certificados de acciones al portador
Este tipo de certificado de acción confiere la titularidad de la acción correspondiente a quienquiera que tenga en su posesión el certificado físico de la acción (de ahí el nombre “al portador”). Un certificado de acción al portador no llevará impreso el nombre del accionista y, por tanto, se considera una alternativa más privada que los certificados nominativos (ya que es relativamente sencillo ocultar la identidad de un accionista que posee una acción al portador). Debido a esta naturaleza de los certificados de acciones al portador, los procedimientos de transferencia de dichas acciones son bastante sencillos. Puesto que las acciones al portador confieren el poder inherente a los certificados correspondientes a quienquiera que tenga el certificado físico en su posesión, la transferencia de estos certificados puede realizarse mediante la simple entrega del certificado físico de la acción al tercero correspondiente. No existen requisitos de notificar y/o obtener la aprobación de la sociedad, ni de registrar la transferencia en el libro de accionistas de la sociedad.
ii. Certificados de acciones nominativos
Como se indicó anteriormente, existe controversia acerca del carácter de los certificados de acciones nominativos y sobre si deben considerarse valores mobiliarios. La cuestión surge de la disposición establecida en el artículo 490 del TCC, que señala que los certificados de acciones nominativos solo pueden transferirse mediante la entrega del certificado físico de la acción que contenga un endoso relativo a la transferencia. Las controversias y debates sobre este asunto son bastante complejos e incluso el Tribunal de Apelación ha dictado decisiones contradictorias. Por ello, discutir esta cuestión aquí sería bastante extenso y consumiría demasiado tiempo. En su lugar, a continuación se analiza la forma más segura de finalizar una transferencia para evitar posibles complicaciones.
Las controversias sobre los procedimientos de transferencia de acciones nominativas se centran principalmente en si es necesario o no que se escriba un endoso en el certificado para que la transferencia sea válida. Para evitar estos problemas, es fundamental que se haga constar un endoso completo en los certificados de acciones correspondientes que se van a transferir y que el certificado físico (que contiene el endoso) sea entregado al tercero receptor. También es muy importante que la parte transmitente y la parte receptora firmen un contrato de transferencia de acciones notarizado ante notario público, y que las transferencias de certificados de acciones nominativos también se inscriban en el libro de accionistas de la sociedad, cuestión que será analizada con más detalle en un artículo separado.
c. Certificados provisionales de acciones
Los certificados provisionales de acciones son exactamente lo que su nombre indica: certificados temporales emitidos por una sociedad antes de emitir los certificados de acciones definitivos (debido a ciertas restricciones por las cuales la sociedad no puede emitir los certificados definitivos en un momento determinado). Sin embargo, los certificados provisionales de acciones solo pueden emitirse si las acciones de la sociedad se consideran acciones nominativas en los documentos societarios correspondientes (estatutos sociales). Por tanto, para sociedades con acciones al portador, no será posible emitir un certificado provisional de acciones.
En cualquier caso, no existen procedimientos separados para las transferencias de certificados provisionales de acciones, ya que el artículo 486 del TCC establece que las reglas y procedimientos que rigen las acciones nominativas también serán aplicables a los certificados provisionales de acciones. Por tanto, los procedimientos para transferir certificados provisionales de acciones serán los mismos que los procedimientos para transferir acciones nominativas mencionados anteriormente en la sección b(ii).
Conclusión
Como se indicó anteriormente, las reglas y procedimientos que rigen las transferencias de acciones en las JSC y las transferencias de acciones en Turquía pueden ser bastante complejos y variar según la naturaleza de las acciones de una sociedad concreta. Por ello, se recomienda encarecidamente que las sociedades y los accionistas consulten a un profesional antes de proceder con dichas operaciones, a fin de evitar posibles complicaciones en el futuro. Téngase en cuenta también que, como sugiere el título, esta es la parte 1 de nuestra serie sobre transferencias de acciones y estructura corporativa, y que otras cuestiones relativas a las transferencias de acciones, el papel del consejo de administración y los libros de accionistas de la sociedad en estas transferencias se tratarán en artículos separados. Para obtener más información y asistencia sobre esta cuestión, no dude en ponerse en contacto con nosotros
Esta traducción se ofrece únicamente con fines informativos y puede presentar diferencias respecto del texto original.
