Соглашения об опционах на акции в Турции: правовая база и практические неопределенности

I. Введение

Разрешение сотрудникам владеть акциями компании и подписание с этой целью соглашений об опционах на акции стало эффективным методом повышения лояльности сотрудников и стимулирования производительности. Хотя на практике для достижения этой цели часто используются различные типы соглашений об опционах на акции, отсутствие правовых норм и ограничений на практике в соответствии с турецким законодательством создает значительные трудности для компаний при разработке планов владения акциями для сотрудников.

В статье представлен анализ методов, которые могут быть использованы для предоставления работникам реальной собственности на акции в рамках Торговый кодекс Турции № 6102 ("TCC") для частные акционерные общества и рассматривает ключевые соображения при внедрении этих методов.

II. Методы, применяемые в соответствии с TCC для соглашений об опционах на акции

TCC предлагает различные методы, которые могут служить правовой основой для соглашений об опционах на акции, позволяющих частным акционерным компаниям предоставлять реальную собственность на акции сотрудникам. К ним относятся обязательство по капиталу, условное увеличение капитала и передача собственных акций компании сотрудникам. Каждый метод имеет свои собственные фундаментальные принципы и правовые аспекты.

а) Увеличение капитала за счет капитальных вложений

В этом методе компания обычно увеличивает свой капитал посредством резолюции общего собрания, выпускает новые акции и распределяет эти акции среди сотрудников в соответствии с планом опционного соглашения. Это подразумевает увеличение капитала компании путем ограничения или отказа от преимущественных прав существующих акционеров на распределение новых акций среди сотрудников.
Во всех случаях, когда права преимущественной покупки ограничены, необходимо учитывать «принцип необходимости». Чтобы определить необходимость, необходимо оценить, доступны ли равные или более подходящие альтернативы. Если предоставление акций сотрудникам не является существенным для повышения лояльности и производительности и эти цели могут быть достигнуты за счет других финансовых выгод, эти альтернативы должны быть приоритетными. Кроме того, необходимо также учитывать принципы «равного обращения» и «пропорциональности».
Чтобы облегчить сотрудникам приобретение новых акций, часто обеспечивается выпуск новых акций без премий и их приобретение по номинальной стоимости. Однако, как и при любом увеличении капитала, необходимость выпуска акций с премией должна оцениваться в каждом конкретном случае. Компания также может оказывать финансовую поддержку сотрудникам (в соответствии с положениями TCC о резервных фондах) для приобретения акций.
Чтобы использовать этот метод, существующий капитал компании должен быть полностью оплачен до увеличения капитала.
Если на балансе имеются средства, которые в соответствии с законодательством разрешено добавлять к капиталу, то эти средства должны быть предварительно конвертированы в капитал. В некоторых случаях увеличение капитала может осуществляться одновременно с конвертацией этих средств в капитал.
Не менее 25% номинальной стоимости акций, подписанных наличными, должны быть оплачены до регистрации, а оставшаяся часть должна быть выплачена в течение 24 месяцев после регистрации. В случаях, когда акции выпускаются с премией, премия должна быть полностью оплачена до регистрации.
Когда этот метод будет принят (хотя структура каждого соглашения об опционе на акции может отличаться), может возникнуть необходимость в увеличении капитала посредством резолюции общего собрания каждый раз, когда сотрудники захотят воспользоваться своими правами на приобретение акций.

б) Условное увеличение капитала

TCC допускает условное увеличение капитала для предоставления сотрудникам права на приобретение акций. Для применения этого метода устав должен включать конкретное положение. Это положение должно указывать номинальную стоимость условно увеличенного капитала, количество, стоимость и типы акций, группы, имеющие право на осуществление права конвертации или приобретения, отмену преимущественных прав существующих акционеров, привилегии, предоставляемые определенным группам акций, и ограничения на передачу новых именных акций.
При этом методе достаточно наличия положения устава об условном увеличении капитала, и нет необходимости в решении общего собрания об увеличении капитала. Капитал автоматически увеличивается при осуществлении прав приобретения или конвертации, а обязательство по капиталу выполняется путем зачета или оплаты. Исполнение обязательств осуществляется через депозитный или долевой банк.
Что касается условного увеличения капитала, существующие акционеры имеют право на предложение возможности участвовать в увеличении капитала. Однако, как отмечено в преамбуле соответствующей статьи TCC, это право не применяется в случае, если акции распределяются среди сотрудников.
В то время как соответствующее законодательство прямо требует подготовки программ приобретения акций для условного увеличения капитала в публичных компаниях, TCC не устанавливает такого требования для частных компаний. Тем не менее, как и в случае со всеми методами, крайне важно подготовить и распределить варианты приобретения акций в рамках плана, основанного на объективных критериях, придерживаясь принципов, упомянутых ранее.
Следует отметить, что номинальная стоимость условно увеличенного капитала не может превышать половины существующего капитала. Выплаты должны быть не менее номинальной стоимости.
Хотя уставы налагают ограничения на передачу акций, могут потребоваться дополнительные положения, специально касающиеся передачи новых именных акций, выпущенных посредством условного увеличения капитала. Существующие ограничения для текущих акционеров также могут потребовать пересмотра, чтобы обеспечить соответствие соглашениям об опционах на акции для сотрудников.

в) Приобретение собственных акций компании

Установлено, что общество может приобретать собственные акции за плату или без оплаты. Оба типа акций подчиняются различным условиям.
Приобретение за вознаграждение: Номинальная стоимость акций, приобретаемых компанией, не может превышать 10% ее капитала. После вычета стоимости приобретенных акций чистые активы компании не должны быть ниже суммы ее капитала и требуемых по закону резервов. Вознаграждение за приобретаемые акции должно быть полностью выплачено. Кроме того, общее собрание должно разрешить совету директоров осуществить приобретение. Если все условия TCC выполнены, компания не обязана распоряжаться приобретенными ею акциями.
Приобретение без рассмотрения: В случае приобретения без встречного удовлетворения цена приобретаемых компанией акций должна быть предварительно оплачена. Кроме того, акции, превышающие лимит в 10%, должны быть реализованы как можно скорее и в течение 3 лет, при условии отсутствия убытков для компании.
В законодательстве нет специальных или исключительных положений относительно приобретения компанией собственных акций для предоставления их сотрудникам. Поэтому компании, намеревающиеся принять этот метод, должны соблюдать соответствующие положения TCC.

III. Ключевые соображения при структурировании соглашений об опционах на акции

Соглашения об опционах на акции, которые действительно предоставляют сотрудникам акции, не только служат для повышения мотивации рабочей силы, но и оказывают существенное влияние на структуру акционерного капитала компании, инвестиционные процессы и механизмы принятия корпоративных решений. В этом разделе излагаются основные соображения, которые следует учитывать перед внедрением таких методов и перед составлением соглашений об опционах на акции.

Увеличение числа акционеров может создать определенные проблемы для компаний, планирующих искать инвестиции в будущем. Например, эта ситуация может отпугнуть определенные типы инвесторов от инвестирования в компанию или усложнить процессы переговоров на этапах инвестирования. Хотя эти проблемы могут показаться решаемыми посредством соглашений акционеров и/или соглашений об опционах на акции (например, с добавлением положений, таких как права перетаскивания), функциональность этих механизмов часто является спорной.

Действительно, нельзя упускать из виду аспект трудового права в соглашениях, которые будут подписаны с работниками, и положения, касающиеся передачи акций, как и положения о расторжении договора, также должны оцениваться с точки зрения трудового права и составляться соответствующим образом (например, путем рассмотрения таких вопросов, как отзыв предоставленных прав, односторонние поправки и т. д.).

Сотрудники неизбежно будут оказывать влияние на деятельность компании. Хотя существующим акционерам (учредителям/инвесторам) могут быть предоставлены привилегии для увеличения их контроля над сотрудниками, владеющими акциями, частные компании не могут выпускать неголосующие акции. Поэтому сотрудники, как и существующие акционеры, будут иметь право участвовать в общем собрании компании.

В некоторых случаях, если сотрудники не присутствуют на собраниях лично или через доверенных лиц, проведение общих собраний без созыва акционеров может оказаться невозможным. Более того, решения, требующие единогласия, могут быть невозможны без участия сотрудников.

Сотрудники также будут иметь преимущественные права покупки. Если они не откажутся от этих прав или не будет обоснованного ограничения их преимущественных прав покупки, компания не может помешать сотрудникам приобретать новые акции. Такие ситуации могут нарушить изначально запланированную компанией структуру владения акциями. Поскольку сотрудники, как акционеры, получат такие права, как подача исков об аннулировании решений общего собрания или исков об ответственности против директоров, они потенциально могут влиять на процессы принятия решений компанией, осуществляя эти права.

Если сотрудники владеют миноритарными акциями, они могут воспрепятствовать утверждению расчетов и освобождений для членов совета директоров и аудиторов, если они выступят против этого на общем собрании. Обсуждение финансовой отчетности и связанных с ней вопросов (таких как выборы совета директоров, освобождение совета директоров, определение вознаграждения членов совета директоров, распределение прибыли и т. д.) может быть отложено на один месяц по решению председателя собрания по просьбе сотрудников. Такие сценарии могут замедлить работу компании.

Более того, будет невозможно полностью ограничить или ограничить передачу именных акций, выделенных работникам. Ограничения на передачу акций в уставе будут применяться только в том случае, если отказ в одобрении будет оправдан причинами, связанными с масштабом деятельности компании или экономической независимостью предприятия.

Если желательно наложить дополнительные ограничения на передачу акций, выходящие за рамки предусмотренных в TCC посредством положений устава, договорные права (например, право преимущественной покупки) в пользу определенной группы акций могут быть установлены в соответствующих соглашениях. Однако если сотрудники передают свои акции с нарушением таких соглашений, это приведет к обязанности возместить ущерб со стороны сотрудников, но регистрация нового акционера в реестре акций не может быть предотвращена.

IV. Заключение

Необходимо признать, что в сегодняшней экономике предоставление сотрудникам реальной собственности на акции представляется одним из наиболее эффективных инструментов удержания квалифицированной рабочей силы, повышения производительности и укрепления лояльности. Однако компании должны тщательно оценить правовую базу и совместимость этих методов с их будущими стратегическими целями перед составлением соглашений об опционах на акции. В ходе этой оценки также должны быть приняты во внимание юридические и административные издержки и проблемы внедрения каждого метода. Бизнес-решения, принятые без детальных оценок, могут привести к непредвиденным потерям прав для работодателей и, следовательно, для сотрудников.